当前位置:乐客首页 > 找投资人 >
107°C 2017-08-25

投资人笔记:投资人对初创公司的关注点到底在哪里

创业者对自己的企业要有认识,会觉得自己的企业肯定是一个前景无限的事业。很多行业或者说企业里面,创业者对行业的认识是远远超过投资者的。
 
在你们的创业项目是可行的,这个前提下投资者的关注点在哪里?下面会由科发资本的关大宇从财务、法务和业务三个方面来介绍,给大家在找投资人方面提供一定的参考。
投资人对初创公司的关注点到底在哪里
 
一、财务
 
有些创业者会觉得奇怪,初创企业财务问题不是特别多,或者说对财务的关注点偏向于后期企业。比如说在PE阶段,这时企业的业务已经比较成熟,投资者会看就这个企业赚不赚钱、估值高不高,可能这时能够确定一些财务问题。
 
如果投资人打算去投初创企业,对财务方面肯定有关注,关注点是财务是不是合规、是不是不清晰。并不是排斥企业进行合理的避税行为,会看到很多企业存在一些内外帐的方式,即对外、对内是两套帐,这些内容都是认可的。当然是普通意义上,不是鼓励大家去做一些违法的事情。
 
在这种方式上,会看到很多时候创始人觉得这家公司是我的,钱进公司跟进我个人腰包差不多。但实际情况是企业是企业、个人是个人,虽然你的创业项目比较赚钱,但是原先的帐因为客户不需要开票,然后钱进你个人的口袋。这时如果被投资人发现,就是诚信基础的问题,举几个简单的财务问题。
 
有这么一家企业啊,一年内在各个方面财务的增长情况非常。但是因为天使投资人进去之后,可能创始人在想法上有一些变化,他把钱放个人腰包里面。公司的营收,一分钱。公司肯定是亏损,创始人自己可能会觉得在至少在这一年内自己赚了很多钱。
 
实际情况呢,如果这样的报表提供出去,那么新一轮的融资怎么办。企业真正赚钱的时候把股权做大,整个财务规范了,新一轮融资进来了,也是跟投资方共同赚钱的行为,而不是双方利益冲突,实际上没有冲突,投资人希望看到初创企业的创始人能够在财务方面比较合规。
 
另外很多时候初创企业为了给自己的员工进行避税或者其他原因,比如说让公司发一部分的基本工资,然后其他的工资通过创始人或者其他财务人员的个人的账户发。可以看到一些企业,公司的创始人欠了公司好几百万。这个钱去哪里了,这个钱就是创始人给员工发工资了。
 
如果打算投资,那这个钱要创始人还吗,还是不合适的。
 
实际情况是这个钱帮公司发工资了,投资方也能够看到,但是不要创始人还,这笔帐挂在里边。对企业未来的资本运作,哪怕走的快的话,也有可能直接去报汇IPO。这都是很大的点,有可能追究到创始人抽逃注册资本,如果到这一点可能性质已经比较严重,初创企业的整个财务方面还是规范一点,能够进行简单的避税可以,但是千万不能做的太过。
 
二、法务
 
一是股权关系,很多早期的企业,投资人希望股权关系有一位绝对控制力的创始股东,这位股东的占股比例最好在百分之七十以上,未来要设员工的积存值、要进行两轮三轮的融资。如果你股权比例过少,大股东对公司的控制能力有限,这种情况下,新的投资者进来的时候会觉得这是一个很大风险点。
 
实际的情况是,创始团队里面有两个人或者三个人一直跟创始人一起干。比如两个人,股权比例百分之六十、百分四十或者百分之五十一、百分之四十九,都很常见。如果三个人,常设置成三三四的比例,当投资人跟这样的创始团队谈,会觉得这是一个风险点。有些懂的创始人会讲我们几个创始团队的人员签一致行动协议,由第一大股东进行表决权,也就是把其他的两位或者一位的股权比例拿过来。
 
但是这样就真的没有问题了吗?虽然钱少了,但是投资人的顾虑还是非常大,可能就因为股权关系不合理。投资方就打退堂鼓,这种情况是存在的,而且不少。
 
二是资产权,这个内容很多技术型企业创始人可能都已经关注到这个点,就自己申请专利,觉得这种情况下就是没有问题。
 
举一些事例,有家公司研发的技术,算是在国际上比较领先的。他们的技术团队,是来自美国的一些海归或者高校比较优秀的人才。他们创始团队的人是在500强企业里面做技术研发的,做个五六年回国,然后自己做一项技术。告诉投资人,目前国内没有相关技术去注册都没问题,这恰恰就是一个潜在的风险,小的时候别人不会关注到,但是做大做强的时候原先的一些技术来源的部分,就会被别人进行追究了。里面会涉及到一个点,现在国内的很多企业会聘学校的教授做技术顾问或者说跟学校进行合作引进一些技术,很多时候哪怕是教授他们的技术来源也有可能是属于学校的,未来这个风险能避免最好是能够把它规避掉。
 
财务跟法务这两个部分,只能简单点到几个点,具体到比如说股权关系、知识产权或者财务的一些流程和制度,细的内容会非常非常细。
 
三、实际的业务
 
实际的业务方面,很多创始者对行业的认识会超过投资方,但是并不代表你们觉得OK投资人就认可了。
 
第一点是真实的需求。你能解决问题,那真实的需求是不是真的存在?
 
例子很多,比如外卖平台美团、百度外卖。如果补贴多需求量会非常好看,但是如果补贴少数据不是特别好,这是不是一个真实的需求关系?
 
有家企业,对标比较7-11这类便利店,便利店会卖很多餐饮业的东西。这家企业认为办公区、办公楼周边,只要有便利店的地方就有需求,做比便利店更快更好的餐饮就能够获得市场,但实际情况是不是真的能够获得这样的需求,打一个大大的问号。
 
第二点是市场竞争。所谓的蓝海战略,即做市场的时候,最好谁都没有做,我就是第一家。这个问题要两面看,在讲到企业优势时,有些企业有先发优势,有些企业有后发优势。这两种优势都有可能存在,但两种优势都有自己的问题。
 
先发优势的企业可能会成为这个市场的教育者,但并不是走的最快就真的能够获得市场的认可,有可能会死在黎明前,这很可惜。那么后发优势,觉得市场教育好了,这个事情就真的能做吗,也是不一定的,当市场上红旗都插满了,你的市场在哪里?
 
先发优势还是后发优势,主要还是看企业的创始人的资源整合能力到底怎样,对企业来说,还是需要关注市场竞争的问题。
 
第三点是一些高新技术或者医疗行业的海外产品国产化问题。
 
企业做的跟海外产品内容差不多,技术路线有点不一样,相比之下竞争优势就是价格低,能够拓开市场吗?尽管跟海外的国际巨头相比有价格优势,但也要看到一个问题,在品牌或者市场拓展能力上,相差比较大。如果国外巨头愿意到国内来,你们能做成多大,这个也非常的不好说。
 
在选择业务时,最好能够在某一点进行突破,做一家专注于某件事的企业,或者在某一方面能够远远的超过竞争对手。
 
举个例子,华为早期做市场的时候策略是以农村包围城市,很多县级或者第四级的邮电局,因为它的单品的价格不是特别大,国际巨头未必能看的上这样的市场。华为拿下这片市场,派员工驻点在当地就能够帮客户解决问题,这些点其他竞争对手不做,他专注的是他的服务。可能海外巨头的产品能做到一百分,早期我做到八十分就完全没问题了,初创企业要找到自己的竞争优势。
 
另一点是进行商业模式创新的企业,最好不要去破坏现有的某些商业生态。就像阿里或者淘宝,去掉了很多中间环节这样的的行为,因为能够实际创造利益。但很多时候企业的供应链和业务链上,每一环都不可缺少,每一环都有自己的价值需求,他们的痛点你去解决,而不是在某一环争利。让他们觉得你是合作伙伴,而不是潜在的竞争对手。
 
科发资本在挑选标的企业时,
八个字可以概括——“国际潮流”、“中国特色”。
 
为什么选择国际潮流?近一两百年内,中国在技术上面的创新和原创是真的没有。即使手机、电脑和各种各样的产品知识都是国外发明的,哪怕是华为这样的企业也只能把一变成十、十变成一百,做得更好,但是从零到一,基本没有。如果某家企业说,他是全球唯一的技术,可能并不是特别认可。
 
国际潮流是在世界上某一些区域或者发达国家能够走通,至少认为这样的产品或模式在国内走通可能性会更大。为什么又会选择更倾向于中国特色的产品呢?举个简单的产品——新风系统。
 
新风系统就把外面的新鲜空气抽到室内,让室内跟室外进行循环。在欧美发达国家,对于学校这是一个标配型的产品,可能每个教室都要装一套新风系统。原因是他们的体质,类似对花粉过敏这样的事比较多,他们的新风系统可能会着重关注去花粉过敏的技术。我们国内不一样,国内可能PM8.5比较严重,我们的新风系统的关注点可能就是去PM8.5。
 
如果创业项目能够很好地结合国际潮流跟中国特色,市场潜力比较大,因为具备了中国特色,初创团队又具备干成这件事的能力,这就是一个比较好的初创的项目。
 
如果跟投资方谈,可以从以下几点谈,我们的建议是《能融资时要尽快谈,哪怕练练手也可以
 
找投资人就上乐客独角兽,本文由乐客独角兽学院内部供稿编辑发布,转载请注明出处以及原文链接,违者必究!