投资人分享：创业者在融资过程中需要注意的问题（系列篇四）

融资过程中还需要注意条款问题，如果以上内容都谈妥，就到了开始签订TS，SPA的一个阶段，是投资过程中一定会遇到，有些惯用的条款比如：赎回，优先清算，是比较常见的。当然，投资机构投了现金，但是这些钱的如何使用他们是无权干涉的，所以投资机构所给出的条款实际上是保护自己的权利的一种方式，比如一票否决权，人文稻草之类。创业者对此不必过分担心，无论哪个投资者，这都是必须的流程；而且越靠后，签的条款越多。有些创业者，因为已经至少融资过两轮了，上过三版，接触过此类条款，接受度高一些。但是对于早期项目，创业者会不理解为什么有领受权，为什么要对赌，为什么有一票否决权，有些条款可以商量，有些条款是惯用的，所以这是认知的问题。投资者很多不愿意做早期项目，不只因为早期项目质量很差，没有说服力，还有一个原因就是教育成本太高。

 

不管最后达成一个什么样的约定，一定要有契约精神，既然答应别人的事，比如一个亿的估值，给1000万，哪怕涨到一亿五千万的估值，也要信守承诺，可以先给一部分，这就是契约精神。创业者要有长远的眼光，不要只看眼前投资方给了多少投资，要找最合适自己的，TS和SPA（投资协议书）有很大的区别，所以不要过于自信。创业者其实要珍惜自己的信用，在做DD调查的时候，尤其要看重自己的数据，用数据说话，投资方也最看中数据。看数据，一目了然，如果信用破产，代价是非常昂贵的。

 

典型的信用错误：比如编造履历，虚构大学经历，说自己来自世界名校，虚构团队成员（说大学里教授是自己的全职员工），数据作假（用刷来的数据骗人），投资人对于说的天花乱坠的项目，会提出相应问题，当回答第一个问题时，创业者闪烁其词就可能说明是有问题，当问第二个问题，他还是不回答，这个事情就不靠谱了，问第三个事情，还是避而不答，这个人就不靠谱了。一个好的项目不怕拷问。数据可以不好，但是不能欺骗。签了TS之后，事情就确定下来了，就不能再找其他机构谈，要有职业道德。

 

对于融资，首先明确自己是否真的需要融资，比如有的公司毛利常年很高，净利润也很高，这样的项目是投资公司愿意合作的，所以不要跟风受到周围人的影响做自己能力范围外的事，不要为了融资而融资，不懂不做，不熟不做。

 

融资失败的原因：首先：活下去最重要，行业过小，行业小不小看需求。可能投资人认为投资方向不符，创业者一心多用，吃着碗里看着锅里，以求减小风险，比如之前做股权众筹，现在基因热门就做基因，但是这样无法完全取得投资人的信任，反而那些愿意用自己的青春去学习去选择的东西，一定是很笃定很靠谱的；还有就是姿态过高，融资金额和估值金额不匹配，所以估值过高也是很常见融资失败的原因。不要算计太精，要站在投资人的角度去考虑，一般投资机构至少追求三年翻三倍，要签对赌协议，所谓内部回报率和净资产收益率，没有30%的增长是不可能的。所以要看自己是适合债权融资还是股权融资；如果适合股权融资，是否可以满足他的阶段，比如100万投资，可以挣20万，但投资方底线是30万，预期是40-50万，这样投资方就不会投资。还有一个原因，vc判断失误，有很多想投不敢投的，自己做投资人比投资机构更好，机构可能会把那些看起来不靠谱但是做起来不错的pass。

 

真的出色的项目，往往光怪陆离，十分叛逆。从早期角度来看，大家都看好的项目，比如彼特迪尔，永远站在大家的对立面，反而能够成为最伟大的投资家，相反大家觉得靠谱的，往往也只是稀松平常的项目，很传统的。原因在于无法找到对立面。对于创业者来说，无论投资人是否投资，对于自己来说都要先活下去。对于挣钱的项目，投资人会追着创业者。

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