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投资人分享:公司为什么要并购,并购的含义及背景是什么

创丰资本的王琪君为乐客独角兽会员分享了《把创业项目卖给大公司,如何能卖出好价钱》,本文是课程的第一部分,关于公司为什么要并购,以及并购的含义及背景是什么:

投资人分享:公司为什么要并购,并购的含义及背景是什么

1、并购是什么?并购的内涵是很广泛的,但是一般意义上来讲并购就是指兼并和收购。兼并用一个比较专业的名词来讲叫吸收合并。指的是两家或更多的独立企业或者公司合并成一家企业,通常是由一家占优势的公司吸收另一家或多家公司。收购指的是一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产,以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权再或者是一块业务。补充下,除了用现金有价证券来取得该企业的股票或者资产之外,也可以是以部分资产或者是某项专利来取得该企业的控制权。
 
2、与并购意义相关的另一个概念是合并。指的是两个或两个以上企业合并成为一个新的企业,它们在合并完成之后一般来讲的是由多个法人变成了一个法人。这个法人有可能是自然人也可以也有可能是企业法人。其实在中国企业的并购也是处于比较前期的发展阶段,它并不是非常成熟,因为它是一项非常具有复杂性和技术性的一个专业投资活动,在这块就是欧美国家是一个已经非常成熟了,尤其是私募投资,它是一种非常惯用的手段并购活动,它还涉及了很多专业的知识。尤其是财务还有法务。所以并购一般又被称为财力与智力的高级结合,不过大家要注意,并购其实并不像一般人想象的那样。
 
举个例子,pre-IPO这种项目,一般人认为,它可能风险比较低,收益比较高。在中国确实是如此,但是在国际大环境来讲,我认为中国在股权投资这部分,将来会越来越成熟,那么一定是除了政策影响之外,市场对它是一个非常重要的影响的。股权投资也会逐渐转向投资的本质。并购作为一种股权投资的形式,一定是一项高收益和高风险伴生的业务。这个风险有融资的风险、债务的风险还有经营风险一些反收购风险。包括一些信息不对称风险还有一些法律上的风险,讲的再细一点的话,可能还涉及到IP(就是知识产权)的风险,还有违约的风险,这都应该是创业者包括投资人应该去考虑的。
 
我们刚才讲到并购作为一种股权投资,它将来会越来越向它的本质回归。并购的本质是什么呢?并购的本质就是,企业在控制权运动过程中,各权力主体,就是讲到至少两方,两个企业或者多方层面之间依据企业产权作出的制度安排,而进行的一种权力的让渡行为。并购活动,是在一定的产权权力制度和企业制度条件下进行的,所以说在并购的过程中某一方或者某一部分的权力的主体,通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的收益。另一个部分权力主体则通过付出一定代价而获取这一部分控制权,那么这个代价,有可能是现金的模式也可能是股权的模式,这个根据不同的需求或者说在资本运作中它为了规避一些风险,所以而做出不同的一些调整。我觉得是非常必要的。所以说企业并购的过程,实质是对企业权力主体不断变换的这么一个过程。

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