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1334°C 2017-09-30

投资人分享:初创公司应该怎样设置股权结构

银江资本是由银江集团发起设立的大型资本运作平台,这次的分享嘉宾是银江资本的投资总监,徐也超。徐总主要负责大数据,文娱,医疗,金融等方向投资,目前管理参与了智慧城市产业基金,政府引导基金等18只基金,管理资产规模达300亿,其中近60家公司上市或被并购。
 
今天徐也超来和我们分享关于初创公司股权结构如何设置这个课题,主要内容分为三个部分:第一,关于股权分配的实际操作中比较常见的操作方式,第二:在股权分配中,创始人可以通过哪些思路来思考自己公司的股权大概要怎么分配,第三就是在实际操作中分配方式确定后一些需要注意的地方。以下是他的分享:
 
投资人分享:初创公司应该怎样设置股权结构
 
一、股权分配的实际操作中比较常见的操作方式
 
第一种方式是初创公司中比较常见的,一般是一到两个股东,最多是三个股东,都是创始人,其中一个股东拿超过三分之二的股份,剩下两个股东拿比较少的股份。公司法上来说,股东持有超过三分之二的股份,在同股同权的情况下,超过三分之二的股东投票可以把一些公司比较大的事项在股东会上进行决定,就像公司章程,增资货品之类的。所以这样的分配是有公司法的依据的。对于初创公司来说,这样的股权分配方式可以保证公司最有话语权的创始人对公司的日常经营,还有一些重大事项拥有绝对的控制权,也就是公司的运行效率可以提升到最高的水平。
 
相对的可能隐患:公司的其他创始人他们的话语权就会相对比较弱,在这一点上是一个可能的风险,因为每个创始人都有自己擅长的地方,也不能所有的决定都由创始人来做,虽然提高了效率,但也有可能方向走偏或者不能及时更改风险。这一点是这个方式比较常见的隐患,也是在进行这样的股权分配时需要考虑的一个点。
 
第二种方式就是,公司有两到三个创始人,其中一个创始人实际控股50%以上,一般是51%到60%,但是不到三分之二,剩下是其他股东,这样的股权方式也能够保证最大的创始人对公司的决策进行一个相对的控制,因为超过51%的股权在公司法里面他有表决上的控制,虽然说不能保证所有的决策都能通过,但是他相对来说有比较强势的话语权。
 
这个模式的优点:可以有比较多的股权可以分配给其它的创始人,这样的话其他创始人的意见就可以得到比较充分的发挥。
 
存在的隐患:如果说创始人之间意见出现了分歧,有一些比较重要的决定是有可能不能顺利的得到执行的,因为根据公司法的规定很多比较大的决定是需要有超过三分之二以上的股东同意才可以通过,就像前面提到的公司章程,增资货物之类的。比如假设公司只有两个股东,一个股东拿51%,一个股东拿49%,任何决定只有其中一个股东不同意,那另外的股东也不能去做,那对公司运行的效率就会有一定的影响。
 
第三种就是股东比较多的一个情况,可能有4-5个或者更多的股东,相对来说股权分配就比较平均,可能最大的股东手上的股权数也不到50%,可能30%-40%,一般再少也不太可能。这种情况下公司的控制权是比较分散的,很多公司为了保证创始人能够对公司进行有效的控制,会对其他的小股东进行一致行动人的协议签订,或者说通过代持,把超过三分之二的股份集中到最大的股东身上,这样能够保证在实际操作中最大的股东对公司的运营有一个绝对的控制。
 
这个模式的优点:让所有的股东都比较有参与感,他们的意见在股东会上都是比较重要的,他们在投票权上也好,在决策权上也好,都有他们比较重要的作用。
 
相对的可能隐患:如果大家的意见不一致,很多决定就无法执行。对初创公司来说这种情况很多时候会非常大的影响公司的运营,降低公司的效率,所以这样的股权分配需要注意这样的风险。
 
第四种方式就是只有一个股东,持100%的股权。这样的方式就比较简单,公司只有一个创始人,他对公司拥有绝对的控制。不过这种情况并不多见,目前来说创业公司不太可能只有一个股东,因为只有一个股东也表明他的资源很有限,那他未来的发展空间可能就不会很高。但是只有一个股东的好处就是所有的事情不好会有人来影响他,对公司的掌控,公司运作的效率是最高的。这种方法不一定适合所有的创业公司,像那种整合资源的创业公司,其他的创始人也不会同意这样的方式的,所以公司的股权结构设计也是要看公司几个创始人之间实际的想法。

下一期我们会讲到《创业公司对于股权分配方面的一些思路

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